|
|
В 2020-ом году у меня в подкасте уже был выпуск про новогоднее ралли и стоит ли его ждать. Сегодня хочу вернуться к этой теме, обсудим как тяга к приметам и прочей магии постепенно находит подтверждение в статистике и встраивается в прогнозы до конца года.
|
Если вы когда-нибудь играли на электрогитаре, то знаете об эффекте обратной связи(Feedback). Если подойти с гитарой близко к динамику, любые призвуки, которые ловит звукосниматель гитары, пройдут через усилитель и колонку и вернутся обратно. Каждый новый цикл будет очень быстро увеличивать громкость и буквально за мгновение вы услышите довольно мерзкий свист из колонок.
|
Профессиональные музыканты научились управляться с этим звуком и выжимать из него художественную ценность.
|
Текущие рынки напоминают мне сейчас вот такую самозаводящуюся систему. Ближе к Новому Году медиа начинают трубить про новогоднее ралли, и на бычьем рынке уже даже ястребиная риторика Пауэлла не дает нормально уйти в коррекцию. Потому что инвесторы видя статистику, ожидают роста, а рынок зачастую живет ожиданиями.
|
Так глядя на скучные графики многие приходят к выводу, что этот год должен быть таким же или еще лучше. Тем более, что даже в 2020-ом удалось подрасти на 1,9% за месяц.
|
Статистика по индексу S&P500 начиная с 1977 года показывает, что из 45 декабрьских месяцев 33 из них оказались в плюсе и 12 в минусе.
|
|
Конец года с отрицательной доходностью очень сильно искажается последним декабрем 2018 года. Это был 4-ый квартал во время которого ФРС заявили о сворачивании QE и попытались поднять ставку. Рынки на такие действия ответили очень быстрой распродажей, как раз тогда FAANG теряли капитализацию даже быстрее, чем скучные дивидендные компании. На графике вы видите этот провал.
|
|
|
Падения за 45 лет составляли от -0,18% до -10,16%. Если убрать вот этот искажающий месяц, то среднее падение уже всего -1,55%.
|
Средний рост среди 33 удачных периодов составляет 2,84%. Ощущение, что наиболее вероятный исход будет в плюсе искажает картину восприятия инвесторов. Кажется, что в 3 из 4 случаев на долгом горизонте следует ждать положительного результата. Этот исход никоим образом не гарантирован, но социальные сети сейчас наполняются постами про новогоднее ралли, а в комментариях новички рынка подбадривают друг друга скорой прибылью.
|
Но тут надо понимать, что очень многие инвесторы сегодня зашли на биржу ненадолго подержаться за хайповые бумаги, в результате какой бы результат не показывал индекс, они все равно остаются в минусах. А кое-кто с плечами и сливает депозит ниже нуля.
|
В этой самозаводящейся системе очень сложно что-то выиграть рядовому инвестору, но для получения результата придется как-то побеждать этот шум и придерживаться собственной стратегии.
|
В этом году среди американских инвестбанков прогнозы начали расходится, первым про коррекцию заговорили аналитики Bank of America. Но с другой стороны есть такие же крупные ребята из Goldman Sachs, которые все еще заклинают бычий рынок.
|
|
В чате Telegram канала задают вопрос - ожидаю ли новогоднее ралли? Но ответ кроется в моей писанине про стратегию и распределение активов, в портфель USD активы покупаются ежемесячно практически без оглядки на цены. В этом случае рост в рамках новогоднего ралли добавит capital gain позициям в портфель и это хорошо, плохо то, что регулярная закупка в этом месяце может пройти по ценам чуть выше ноября.
|
|
|
|
