cropped-FullLogo_Transparent.jpg

#53 - Во всем виноват Чубайс!

"Во всем виноват Чубайс!"

Е.Б.Н.
Уходящая неделя запомнится сразу несколькими яркими новостями.

The trend is your friend

Начнем с того, что индекс S&P500 сумел пробить отметку в 4700 пунктов, но основательно закрепиться выше этого уровня пока не удалось. Этой новости хватило для того, чтобы видные инвестиционные банки обновили свои прогнозы по рынку акций на 2022 год.

На неделе нефть дешевела, падала крипта и рос индекс доллара, а в остальном ничего необычного, если хоть немного фильтровать новости про новые локдауны.

Wells Fargo пророчат выход S&P500 на уровни 5100-5300 и рост EPS с $230 до $235, при этом доходности 10 летних трежерей будут завершать год на уровне 2%.

Goldman Sachs поддерживают позитивный взгляд на рынок в 2022 году и ставят верхнюю границу для S&P500 на отметку 5100

"Бычий рынок в акциях продолжится," говорит David Kostin, Goldman Sachs chief U.S. equity strategist
Снимок экрана 2021-11-20 в 23.56.59
Morgan Stanley, в отличии от своих коллег, прогнозируют снижение рынка акций в следующем году до уровня 4400 по S&P500.

Интересно, что на фоне почти безоткатного роста американских фондовых индексов, по социальным сетям бродят комментаторы с криками, что на рынке бушует страшная коррекция. Здесь стоит напомнить, что различные finfluencer'ы из тик-тока и Пульса продают красивые истории супер-доходов с трейдинга, при этом залезая в ваш карман за сигналы или доступы в закрытие чаты. Результаты у последователей пока одинаковые - убытки по депозиту. И эта история не имеет конца и края, будьте осторожны, доверяя свои капиталы мнению незнакомцев из интернетов.

Build Back Better

После нескольких месяцев споров Палата представителей приняла законопроект на $1,7 триллиона, лежащий в основе экономической программы президента Джо Байдена «Build Back Better». Теперь он отправится в Сенат, где, вероятно, будет изменен. Уменьшенная версия его первоначального предложения была призвана успокоить коллег-демократов в Сенате - Джо Манчина и Кирстен Синема - из-за которых законопроект был разрезан пополам и застрял в Конгрессе с лета.

Основным вопросом, по которому никак не могут договорится, являются источники финансирования для инфраструктурных затрат американского правительства. На фоне резкого роста цен на материалы и оплату труда, стоит переоценить объем проектов, которые входят в программу Байдена. С другой стороны, такие большие расходы в очередной раз могут сыграть на руку росту инфляции.

Телемост Вашингтоп-Пекин

Официальные лица в Вашингтоне и Пекине согласились открыть каналы связи на высоком уровне между своими вооруженными силами в результате недавней виртуальной встречи Байдена с президентом Китая Си Цзиньпином. Белый дом определяет стратегию взаимодействия, которая включает кибербезопасность, космос и ядерное оружие. Соглашение является еще одним признаком размораживания связей между двумя крупнейшими экономиками мира и заключено после нескольких месяцев эскалации напряженности, вызванной недавним испытанием Китаем гиперзвукового оружия и предупреждением Пентагона о том, что ядерный арсенал Китая растет быстрее, чем ожидалось.
1800x-1
Напомню, что противостояние с Китаем у США началось с твитов Трампа, но первопричина здесь кроется совсем не в характере прошлого президента. Китай уже дорос до того чтобы претендовать на роль если не мирового лидера, то как минимум самого важного регионального игрока в Азии. Кроме различных споров, связанных с безопасностью США(зависимость от производства в Китае, медицина, кибербезопасность) и воровстве интеллектуальной собственности, есть еще амбиция Китая по присоединению Тайваня.

Все последние военные успехи Китая имеют определенную направленность, а как нам пишут с Тайваньских полей, никто в Тайване умирать не собирается. Когда Китаю удастся решить тайваньский вопрос, США придется объяснить всему миру причину, почему новый мир не должен состоять из крупных коалиций, а не опираться на мнение одного государства.

Рынки последнее время растут просто как на дрожжах игнорируя любые негативные новости про пандемию и экономику, как раз военный конфликт в Азии и повышение напряжения между Китаем и США могут стать тем самым черным лебедем, о котором так мечтают медведи последние несколько лет.

Во всем виноват Чубайс!

Российский рынок испытывает давление из-за снижение котировок на нефть. Распродажи довели цены на привелигированные акции Сбербанка до 302 рублей за акцию, это цены начала августа этого года, когда на фоне ралли в сырье, EM активы стали безумно популярны.

На этом фоне приходят новости, что Мосбиржа приостанавливает торги всеми выпусками Роснано.

По телеграму уже разносятся эмоциональные заголовки, что дефолт Роснано будет поядрёнее Evergrande. Что конечно совсем не так, всего долгов на 148 млрд рублей, а у китайского застройщика счёт идёт на три сотни миллиардов долларов.
В личку уже написали пара держателей облигаций Роснано, говорят, что ближайшая выплата купона должна быть 1 декабря, но, похоже, будет технический дефолт.
Роснано уже провели закрытое совещание с крупными держателями долга, похоже, речь шла о реструктуризации.

Остановка торгов на бирже не позволит пролить цены на облигации Роснано, но не решает проблему отсутствия у госкорпорации денег.

Здесь сразу несколько моментов - во-первых, российские госкомпании с фиктивной бизнес-моделью жили только за счёт гарантий государства. В облигациях Роснано госгарантий на 100 млрд рублей.

Во-вторых, любые действия властей не направленные на поддержку выплат по долгу приведут к переоценке рисков по всему не государственному долгу. Сюда входит муниципальный долг и различные ГУПы.

В-третьих, было бы неплохо посмотреть на список держателей долга Роснано. С учетом госгарантий и кредитного рейтинга эмитента, там вполне могут быть засажены наши с вами пенсионные деньги.

Ждем понедельника и открытия торгов российскими облигациями.

Если давление будет достаточно высоким, может и RGBI продолжить клонить вниз, а значит и ЦБ придется принимать решение о подъеме ставки в менее комфортных условиях.

Уже не раз писал, что ставку надо было поднять на 1,5-2% еще летом, это помогло бы хоть как-то обуздать инфляцию. Текущие действия ЦБ - следование за настроениями на рынке, ни к чему хорошему не приведут.
Полезные ссылки:
  1. Google и Oracle присоединятся к Amazon и Microsoft в качестве основных подрядчиков в части cloud и IT продуктов. Новость позитивная для акционеров, но самим компаниям придется сложнее работать на рынке РФ и Китая, там их сразу начнут подозревать в сливе информации американским спецслужбам.
  2. Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на 12$ млрд. до $8 724 млрд.
  3. Новый рекорд в золотовалютных резервах РФ
  4. Как James Clear автор книги Atomic Habits пишет свою новую книгу
  5. Ford выходит на рынок производителей полупроводников
  6. Глобальная инфляция достигнет пика в четвертом квартале 2021 года и потом начнет снижаться, прогнозирует S&P. В следующем году она продолжит оставаться выше целевых уровней.
custom custom youtube custom custom custom