cropped-FullLogo_Transparent.jpg

#56 - buy the deep

"Черт! Какой интеллект пропадает на партийной работе!"

В.О.Пелевин

Коррекция или buy the deep?

Снимок экрана 2021-12-05 в 01.27.29
На этой неделе индекс S&P500 продолжил свое движение вниз, первая причина(это ты!) это опасения инвесторов по поводу неопределенности с новым штаммом коронавируса Омикрон. Во всех частях света начинают пестрить заголовки по поводу этой буквы греческого алфавита, то прогрессив метал группа с таким названием становится популярной, то идут публикации о будущем суде над ВОЗ за использование торговой марки. В общем, все сложно.

Ситуацию решил не упрощать и Джером Пауэлл, который наконец перестал называть инфляцию transitory(переходной или временной), а всерьез решил ускорить сворачивание QE и ужесточить ДКП для охлаждения темпов роста цен. Про Powell на неделе уже делал выпуск, как и про инфляцию ранее.
Снимок экрана 2021-12-05 в 01.27.10
Среди секторов индекса S&P500 в зеленой зоне оказался только защитный Utilities и на удивление в легком позитиве закрыл неделю индекс Мосбиржи. При падении цен на нефть российский рынок должен чувствовать себя не очень, но пока удается устоять, видимо, виной дешевизна наших компаний.

На выходных крипторынок так же потрепал нервы инвесторам, в субботу коррекция Биткойна к началу недели составила -21,7%, шиткойны так же заураганило. Такое себе средство платежа с волатильностью в день +/-20%.

На неделе кроме того выходил отчет о занятости в США и он инвесторов разочаровал, но намного интереснее было взглянуть на статистику по инфляции в Еврозоне и в РФ.

Напомню, в США инфляция составляет 6,2%, в Европе 4,9%, в РФ инфляцию ожидают в районе 8%.

На этом фоне центробанки начали аккуратно покупать золото. Bloomberg пишут, что ЦБ Ирландии впервые с 2009 года начал покупать на рынке золото, пока речь про 2т.

Многие воспринимают это как сигнал от мировых ЦБ, что инфляция пришла к нам надолго. Кроме ЦБ Ирландии с начала года свои резервы в золоте увеличил Тайланд, Венгрия, Бразилия и Сингапур. Глобальные резервы выросли на 39%.

Продажи на рынке РФ

Сразу две интересные новости на нашем рынке. Первая конечно про сделку между USM и структурами Газпрома по продаже Mail.ru, простите, обновленной компании под названием VK.
Снимок экрана 2021-12-05 в 01.51.47
Инвесторы уже устали ждать, когда акции Mail.ru пойдут в гору, а они все продолжают свое затяжное падение с начала года. Листинг на Мосбирже помог загнать огромное количество частных инвесторов в этот актив, сейчас многие в минусах, потери YTD -37,48%. В отличии от Яндекса, Мэйл некорректно относить к компаниям роста, бизнес там особенно не растет, хотя пандемия основные показатели по рекламе сильно улучшила. Но для нормального роста котировок нужно что-то сделать с бесконечными списаниями гудвил.

С переходом VK под контроль Газпрома у нас на рынке назревают три основных игрока в "экосистемы" - Яндекс, Сбербанк и Газпром.

Сделка по продаже настолько не про рынок и капитализацию, что в очередной раз нет особого желания разбираться в квартальном отчете теперь уже VK.

А вот история с продажей Северсталью предприятия по добыче угля Воркутауголь может стать знаковой. Почему это важно для акционеров как самой компании, так и всего российского рынка как раз и обсудим.

Продажа точно связана с зеленой повесткой и ESG, для наших металлургов очень важна схема вертикальной интеграции внутри компании различных активов, которые перерабатывают продукцию от предприятия к предприятию. Решение о продаже может ударить по затратам на закупку углей, но тут же высвобождает часть проблем компании - теперь про углеродный след своей продукции должен думать поставщик.


А это точно станет головной болью, особенно на фоне правительственных инициатив по введению квот на CO2.

Тренд последних лет на "озеленение" экономики сильно ударит по качеству жизни всех и каждого. Именно дешевая и удобная к транспортировке энергия позволила нам невероятными темпами улучшать качество жизни обычных граждан во всех уголках планеты. На примере Европы с ее ценами на электричество видно, что дальше все будет только веселее. Почитайте открытое письмо еще начала пандемии - Open Letter for Global Leaders.

Компании из "грязных" отраслей все чаще будут вынуждены под давлением инвесторов и регуляторов заниматься вот такими не логичными шагами - продавать особенно нежелательные активы, покупать квоты и платить дополнительные пошлины. В конечном счете за все платить будут рядовые граждане, но чего не сделаешь ради будущего наших детей, верно?

Крепим дружбу с Китаем

5fca640a007f9
Писал в Телеграм канале, что на неделе удалось побывать на закрытом мероприятии своего брокера. Там активно обсуждались инвестиции в Китай, со словами, что компании стоят дешево как никогда.

Аргументы от брокера - китайский рынок очень привлекательный по показателям. Занятно, что один из ведущих встречи рассказал про свои красные позиции по TAL, BABA и vipshop. Тут только в Пульсе писать о таком успехе и buy the deep!
Китайский сервис Didi проводит делистинг, история развивалась довольно быстро, но все же давайте вспомним основные вехи.

IPO Didi было крупнейшим для китайских компания в США со времен 2014 года и размещения акций Alibaba. Цена акций при размещении была $14 за штуку, сейчас они стоят $7,8. При листинге компания смогла привлечь $4,4 млрд.


Буквально через несколько дней китайский регулятор убрал приложение Didi из местных магазинов и запретил регистрации новых пользователей. После чего взялся трясти компанию по вопросам кибербезопасности.

По информации от Didi акции планируется разместить на бирже в Гонконге.
Китайский регулятор своими действиями в 2021 году ясно дал понять рынку, что планирует вернуть все свои технологические компании на домашние биржи и провести делистинг на американских площадках, чтобы вывести компании из под регулирующих органов США.

На этом фоне все разговоры про дешевизну бизнеса и потенциальный апсайд в 50% как-то язык не поворачивается.

Ебаллы

На форуме Россия зовет президент РФ рассказал о необходимости создания инструмента долгосрочного инвестирования в российские активы для частных инвесторов. Деталей особых нет, но сразу же после появилось поручение правительству до 15 июля 2022 проработать новый инструмент.

Похоже, речь идет про ИИС типа 3, который уже давно обсуждается в отрасли. Обещают налоговый вычет, страховку вложений(что бы это ни значило из уст ВВП) и возможно появится механизм софинансирования.

Напомню, что в прошлый раз софинансирование от государства касалось накопительной части пенсии, которую очень быстро отменили из-за дыры в бюджете пенсионного фонда.

Поэтому к таким разговорам надо относится без особого позитива, это не вам дают новый инструмент для инвестирования, это у вас забирают государственную пенсию.
Полезные ссылки:
  1. Аналитики McKinsey назвали пандемию «концом эпохи» для банков
  2. Как «Роснано» оказалась на грани дефолта
  3. Герман Греф считает, что в ближайшие годы эмиссия классических пластиковых карт снизится до минимальной из-за цифровых карт и NFC
  4. «Это хуже марксизма». Как идея индексных фондов сделала рынок более опасным
custom custom youtube custom custom custom