cropped-FullLogo_Transparent.jpg

#36 Новый рекорд

«Так от величия через высокомерие он пришел к презрению ко всему, кроме себя самого»

Дж. Р. Р. Толкин
Люди отличаются от животных наличием интерсубьективности предметов или идей.

Мы придумали акции роста и стоимости, и они должны работать ровно так как мы их для себя представляем.

Карфаген должен быть разрушен, а акции роста должны расти.
Снимок экрана 2021-05-03 в 23.16.54
На уходящей неделе инвесторы впечатлялись "восьмому чуду света" - вышли квартальные отчеты FAAGM. Самые скромные показатели роста оказались у Microsoft и это при росте прибыли на 44%.

Успешный бизнес должен иметь систему воспроизводства своих товаров и услуг, которая обеспечивает ему масштабирование. В реальном секторе это всегда связано с увеличением объема производства и поставок. Однако, там не получится с ростом выручки на 50% увеличивать в разы прибыль. Связано это с затратами на производство, транспортировку и хранение.

При росте объемов себестоимость отдельной операции снижается, но она не может опускаться до нуля.

А вот у компаний "новой" экономики, когда все основные активы находятся в цифровом пространстве, себестоимость воспроизводства товара или услуги может приближаться к нулю. Это означает, что при росте выручки десятки процентов, прибыль может возрастать в разы.

Что мы и видим по итогам первого квартала у FAAGM.

Кто первый из этой пятерки сможет преодолеть отметку капитализации в 3 триллиона или в 5?
Снимок экрана 2021-05-03 в 23.18.28
Первого мая Баффет поздравлял своих акционеров с днем мира и труда, там же был представлен новый CEO - Greg Abel. Дедушку постоянно спрашивают - дядя, дай совет куда вложить деньги, на что у Баффета есть один ответ - храните деньги в S&P500.

Сегодня очень сложно относиться спокойно к совету инвестирования в индексные фонды на S&P500, индекс пробил all time high в 4200, настроения на рынке в массе своей бычьи и именно поэтому многие ждут коррекции или разворота.

Тут важно вспомнить о методе инвестирования Berkshire - это долгосрочное владение активами, а значит, когда Баффет говорит про инвестиции в индекс, он имеет ввиду долгосрочное владение ETF на S&P500, регулярные дозакупки и реинвестирование дивидендов. При таком подходе становиться не очень важна точка входа в рынок, потому что вы регулярностью своих инвестиций усредняете цены покупок индекса.

В среднем компании из индекса S&P500 переоценены относительно 2010 года на 35,2%. При этом показатели P/E=33,78, P/S=3,51, P/FCF=41,67 что приблизительно на треть превышает средние значения.

С одной стороны, это означает, что ваши вложения в текущий момент в индекс в краткосрочной перспективе могут привести к потерям на треть или не дать почти никакой доходности на долгом горизонте.

С другой стороны, если все компании в индексе будут показывать результаты роста бизнеса аналогичные FAAGM, цены можно считать справедливыми. О чем и говорил Баффет на ежегодной встрече.

Полезные ссылки:

cropped-FullLogo_Transparent.jpg
custom youtube custom