|
|
|
|
#37 У рабов нет собственности
|
|
|
|
|
«Время от времени меня раздражает тот факт, что у меня нет настоящей конфиденциальности. Нигде я не могу не быть зарегистрированным. Я знаю, что где-то записано все, что я делаю, думаю и мечтаю. Я просто надеюсь, что никто не будет использовать это против меня.»
Ида Аукен
|
|
|
|
|
|
|
Welcome to 2030 и отчетности BigTech заставляют обсудить несколько интересных вопросов, ответы на которые до сих пор отсутствуют.
|
Было бы довольно скучно разбирать каждое предложение этого весьма пафосного текста Welcome to 2030. Однако, здесь собраны сразу множество трендов, страхов и угроз для человечества.
|
Будущее по МЭФ в 2030-ом будет сплошь состоят из экономики сервисов, наша жизнь так же. Тут мы с вами наблюдаем массу тезисов, о которых подробно рассказано в книге Прекариат.
|
Если свести весь этот рассказ дитя цветов о светлом будущем коммунизма - у рабов не может быть собственности.
|
Для начала давайте попробуем уяснить разницу между экономикой товаров и экономикой сервисов. В качестве примера взглянем на Северсталь, это типичный представитель довольно консервативной циклической отрасли производителей стали и металлопроката, то есть рынка коммодитиз.
|
У компании был достаточно понятный и рисуемый всеми консультантами путь роста бизнеса и акционерной стоимости через расширение(сделки M&A, захват рынков). Однако, в мире по разным оценкам на текущий момент присутствует 10-15% переизбытка мощностей по выпуску стали, довольно сложно расти экстенсивно в таких условиях.
|
Ответ о том как расти быстрее скрывался под словом "клиентоориентированность", современные покупатели стали проецируют свой клиентский опыт с рынка потребительских товаров в сегмент B2B. Такси и автомобиль уже привычно для нас превратились из покупки товара в приобретение услуги(уберизация).
|
Что может предложить клиенту производитель стали в качестве услуги, ведь покупателю нужен прежде всего товар?
|
Ответов тут может быть много - точную дату поставки товара на склад клиента, отслеживание всех стадий исполнения заказа(да-да, вы видите эти статусы в любом маленьком интернет-магазине, но для промышленных гигантов это довольно сложная задача), поставку товаров on demand с консигнационных складов у клиента, уход в интернет-торговлю на рынок B2C и многое другое.
|
Все это уже давно и активно освещается в новостях по всем нашим металлургам, но мне интереснее показать вам как раз момент, как товар при переходе на модель - on demand для клиента, на самом деле превращается в продажу и товара, и услуги его доступности из нужной точки. А как только появляется услуга, появляется повышенная маржа. Как с арендой самокатов и машин.
|
Пару дней назад как раз брал в аренду электросамокат, за несколько минут использования пришлось заплатить 200 или 300 руб. В эту цену входит как сам самокат с амортизацией, так и работа разного рода персонала - от водителей, которые их развозят по точкам, до ремонтников, которые чинят мелкие поломки. А кроме того есть программисты, бухгалтера, кадровики и тд. Многие ошибочно считают, что компании-прокатчики гребут баснословные прибыли, однако, если начать расчитывать экономику, там все не так уж и радужно, но и филантропии особенной нет.
|
Кажется, что новая экономика забирает рабочие места, но с другой стороны для компании проката самокатов люди все же нужны. Вот только там довольно интересная будет картина в части квалификации персонала и зарплат.
|
Большинство будут водители, ремонтники с минимальными ставками оплаты труда, которых по старой доброй традиции Яндекса еще и заведут как ИП дабы не платить взносы и налоги по ФОТ, а это ухудшает условия труда рядового сотрудника. Самые высокие(пока) доходы будут у разработчиков. Юристы и бухгалтера так же в этой схеме выведены в аутсорс и оплачиваются по часам.
|
Так что вроде бы светлое будущее повсеместного интеллектуального труда наступило как и пишет Ида Аукен, но пока тяжелый рутинный труд - все еще удел человека. В скором будущем, возможно, и здесь придется лишится работы десяткам тысяч человек, у роботов тут нет и не может быть жалости. Многие футурологи любят говорить о том, что люди каждый раз изобретают для себя новые профессии, но с ростом сложности экономики, становится все сложнее находить место для большего количества людей, если не выполнить их модификацию.
|
Как бы цинично это ни звучало, но уже сейчас во многих странах стоит вопрос - куда девать ненужных людей. Сельское хозяйство 500 лет назад занимало 90% и более населения Земли, сейчас достаточно 3% чтобы накормить всех, но проблемы голода это так и не устранило. Различные программы социальной поддержки все больше становятся похожими на безусловный базовый доход.
|
Общество будущего, о котором любит мечтать европейская профессура, хорошо начало проступать в пандемический год. Мы видим, что слежка за собственными гражданами, сегрегация на привитых/не привитых(немцы опять маркируют не привитых желтыми меточками, за старое взялись) и бесконечная работа печатных станков уже никого не удивляет. Остановятся ли правительства в своих действиях после снятия карантина, или теперь место борьбы с терроризмом займет злой вирус?
|
Инвесторы старой формации вовсю трубят, что всю эту дискотеку сможет охладить рост долга к ВВП, но и тут находятся профессора, которые популярно объясняют на примере США и Японии, что не так страшен уровень долга к ВВП, как сумма процентов на его обслуживание. А при нулевых ставках конца и крае не видно.
|
Именно в таких условиях мы с вами и встречали пандемию и локдаун, если начинать считать будущие доходы компаний роста, то с учетом нулевых ставок, они могут стоить бесконечно много денег. Все меняется, когда уровень инфляции(похоже, за последний год трубя о ней уже всех достал, но наконец пошли данные что надо) начинает пугать долговой рынок, и подталкивать мировые ЦБ к ужесточению ДКП.
|
Йеллен не спроста заикнулась про поднятие ставки. Летом вероятно таких разговоров еще не будет, но вот с QE и бесплатной ликвидностью придется что-то делать.
|
Это будет удар по акциям.
|
Но если вы ориентированы на достаточно долгий горизонт владения бумагами хороших компаний со здоровым финансовым состоянием и растущим бизнесом, стоит ли паниковать? Повышение ставки прежде всего ударит по возможностям компаний занимать или рефинансировать долг. Зомби-компаний на рынке сейчас максимальное количество за всю историю наблюдения, но, похоже, чтобы понять сколько их по-настоящему, у нас нет ни статистики, ни инструментов.
|
|
Сейчас будет пример, который притянут за уши, но это только для того чтобы пояснить мысль, дальше вы сами сможете разобраться со своими акциями в портфеле и получить пищу для размышлений.
|
|
|
Debt to equity у Apple сегодня находится на уровне 173,3%, это много и для любой компании из реального сектора ситуация означала бы практически дефолт и полную распродажу акций. Как так получается, что при этом Баффет считает ошибкой продажу акций компании в начале года?
|
Ответ скрывается в схеме ухода от налогов технологических компаний. У Apple практически вся выручка оседает в ирландской дочке, а на компанию в США навешиваются долги по ставкам близким к нулю. Стратегия позволяет почти не платить налогов на прибыль и при этом иметь деньги на постоянное развитие компании. Инвесторы, как и правительство США, прекрасно понимают ситуацию, поэтому такой казус остается вне поля зрения.
|
У правительств и мировых ЦБ в какой-то момент может возникнуть несколько вопросов, ответы на которые мы не знаем, потому что примеров в истории пока нет:
|
- Стоит ли финансировать дефицит бюджета через рост налогов? - Байден уже начал, но закон еще нужно принять, а с ним даже не все демократы согласны
- Стоит ли зажать кривую доходностей по госдолгу ФРС и финансировать новый долг через бесконечную печать $
- Повысить ставку и уничтожить пенсионные фонды
В этой драме пока не понятно какой путь будет выбран, но мы-то с вами из начала текста понимаем, что при любых действиях средний класс будет вымываться в беднейшие слои населения, миллениалам и всем поколениям за ними не стоит даже мечтать об американской мечте бебибумеров. По методике нашего президента, российскому среднему классу ничего не угрожает, если измерять по шкале доходов в 17 000 рублей.
|
|
Ида Аукен права - у вас не будет ничего, и вам придется принять это и радоваться написанному имени на стаканчике кофе из Starbucks, который вы купили по продуктовому талону.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
