cropped-FullLogo_Transparent.jpg

#26 это был интересный год, уходи уже

«Большую жизнь прожил, побывал и сверху, и снизу, и снизу, и сверху…»

Ельцин Б.Н. о Черномырдине.
Все ближе конец 2020 года, это значит, что уже пора подводить итоги в части результатов инвестиций. Уже близко католическое Рождество, а там и наш Новый Год не за горами. В это время не очень хочется рассуждать о текущем моменте, а хочется подвести некие итоги и поразмышлять о будущем. До начала торгов в следующем году, постараюсь сохранить режим тишины, потому что в моих каналах готовится некоторое изменение, вы узнаете о нем самыми первыми.

Но сначала хотел бы поблагодарить вас, что вы подписались на эту e-mail рассылку, читаете меня в Telegram или смотрите выпуски подкаста Trade Talk.

TG канал в этом году вырос до 6 тысяч подписчиков, Youtube до 10 тысяч, если добавить сюда аудиторию в Yandex Music, то общее число слушателей будет выше 13 тысяч. Аудитория получателей рассылки чуть-чуть не дотянула до 1000.

Спасибо, что вы меня слушаете, читаете. Это большая ответственность, потому что я понимаю, что упоминание конкретных инструментов или моих сделок, может влиять на принятие решений. Поэтому хочу лишний раз напомнить, что все эти материалы не являются инвестиционной рекомендацией.

Инвестирование в моем понимании это процесс очень ЛИЧНЫЙ. Вы сами принимаете решение в какие активы вкладываться, и внешний шум должен только толкать вас в сторону изучения дополнительной информации, но ни в коем случае не в чистое копирование. Решение принимаете только вы.

Попробую оценить сработали или нет мои прогнозы на уходящий год, при этом не буду повторятся, что форс-мажором в каждой ситуации был коронавирус и его последствия для экономики.

В январе/феврале у меня были очень позитивные ожидания от курса рубля, так как на тот момент снижение доходностей по активам во всем мире все сильнее толкало нерезидентов на наш рынок и укрепляло рубль. На рынке сырья так же не было каких-то ожиданий снижения котировок. В конце января у меня было несколько импульсов распродать полностью рублевые активы, переложиться в $ и уйти в IB в американские ETF. Видимо, надо учится слушать внутренний голос, а затем научится объяснять это для себя рационально.

Это решение привело к тому, что портфель без учета пополнений и с учетом роста рублевой части на 25%, в $ на конец года оказался таким же каким был в январе 2020. Спасибо, что живой!

В отношении цветных металлов, мы наблюдали с вами сразу две драмы, которые продолжились - золото и палладий. Причины роста котировок были разными, но именно эти два актива стали локомотивами рынка цветмета. А затем помогли ожидания роста инфляции со стороны инвесторов, это так же подняло спрос на платину и серебро.

В начале года было интересно посмотреть интервью Рэй Далио, где он говорил, про то, что Cash is Trash, и буквально через 3 недели мы стали свидетелями самого быстрого падения фондового рынка за последние несколько десятилетий, когда ради выхода в деньги инвесторы продавали активы по любой цене с целью закрытия маржинальных позиций.

Напомню, что в моменте было так же много разговоров о том, что возможны и сценарии когда биржи будут закрыты. К счастью для спекулянтов и не только мировые фондовые площадки работали без остановки, и только Мосбиржа приостанавливала торги фьючерсами на нефть.
__2020-12-17__114009
Все это не помешало индексу S&P500 вырасти на 15%, а корзине самых популярных акций FAAGM(Facebook, Amazon, Apple, Google, Microsoft) на +57,6%. Весь год идут разговоры инвесторов, которые пришли на рынок в марте и позже о том, что скучное индексное инвестирование для старичков, а вот вложения в FAAGM, Карнавал и Теслу - это настоящее будущее. Тут можно пытаться спорить или объяснять что такое справедливая оценка и соотношение риск/доходность. Но лучше просто постоять в сторонке, и или окажутся правы первые или вторые.

Но сам график все же говорит о том, что пока правы ребята из ФРС, которые позволили заработать и первым, и вторым.

Доходности SP500 или FAAGM никак не сравнятся с ростом Tesla(750+%) или Bitcoin(200+%).

Многие инвесторы оценивая этот праздник, стараются заскочить в последние вагончики перед уходом на Рождество и НГ. У меня много было размышлений на тему Tesla, более того, сам бизнес мне нравится, но по моим внутренним критериям оценки сохранности вложений в этот актив, акция не прошла в портфель.

И тут стоит рассказать про портфели и изменения в них(ссылки вы всегда можете найти в телеграм канале).

В марте-апреле, когда mREIT бумаг летели в трубу, прикупил опционов для страховки потерь по позиции. Это позволило получить в моменте убыток -11%, а не фатальные -32%. Немного добавили, полученные дивиденды, и оценив, что REM достаточно долго не будут уходить выше $32(а в апреле им еще предстоял долгий путь к этому уровню), зафиксировал убыток по позиции и переложился в VGT, в октябре и эту позицию сократил. Итоговый портфель почистился от волатильных инструментов и снова пришел к высокой доли облигаций развивающихся рынков. В следующем году прямо со второго квартала начинаются массовые погашения внешних долгов стран EM($7 трлн), поэтому позицию в EMB, думаю, буду сокращать.

В портфеле IB было так же несколько идей, которые с одной стороны позволили увеличить доходность, с другой стороны из-за опасений, что рынок все же мог очень быстро пойти вниз после выборов, сокращал позиции. Задним умом понимаю, что слишком сильно оценил риски, ничего не поделаешь, жалеть о фиксации прибыли не стоит. Из таких идей это был Pinterest и Disney.

Внутренние долги правительства и ЦБ научились финансировать через печатный станок и выкуп активов, пока эта схема приводит только к инфляции финансовых активов и не так сильно влияет на курсы валют и инфляцию в реальном секторе, но мы с вами еще только ОЖИДАЕМ последствия от коронакризиса, а вот в 2021 году они начнут себя ПРОЯВЛЯТЬ. Поэтому в портфеле неизменны позиции на ETF VTIP(трежерис флоатеры) и GLD(физическое золото).

При следующей волне коррекции в золоте буду присматриваться к ETF на золото, серебро, платину и палладий. Рынок цветных металлов в следующем году все еще может нас сильно удивить.

Весной начал выпускать обзоры акций отдельных компаний с Microsoft все и так понятно, это одна из пяти супер-поп бумаг, а вот акции Accenture оказались отличной идеей, с обзора они прибавили +45%. Некоторые из идей начал публиковать в формате статей:


Спасибо, что вы на связи, берегите себя, увидимся в следующем году!

Полезные ссылки:

cropped-FullLogo_Transparent.jpg
custom youtube custom