cropped-FullLogo_Transparent.jpg

#14 - Патриотическое не-IPO

«So if we bring our A game, we will win. If we bring our D plus game because most people in the Valley live on an island where this seems like questionable project, they(China) will win.»


Alex Karp, CEO Palantir
__2020-09-20__223337

Американский рынок на прошлой неделе продолжил свое движение из акций технологического сектора в недооцененные истории, которых сейчас достаточно много. Первое что приходит на ум - банки и сектор энергетики. Ну и разного рода защитные активы Utilities.

Последние 6 месяцев эти сектора были не так интересны инвесторам, несмотря на восстановление экономической активности, рост спроса и цен на нефть из отрицательных зон.

Два из трех секторов в USD портфеле у меня уже имеются и продолжу в них регулярно закупаться, потому что P/E в них выглядит весьма комфортно, при этом еще и дивиденды в $ 3-5%.

Тем временем столпы инвестиционной индустрии решили немного удивить.

Рэй Далио, знаменитый глава инвестицонной компании Bridgewater Associates на конец августа показал убыток по своему основному фонду Pure Alpha II - 18,6%. Это полностью обнулило весь рост за последние три года.
Непонятно, как при наличии штата отличных аналитиков, софта и опыта компания допустила подобные убытки. Звучит как если бы все продажи были в марте на низах, а покупки прямо в августе перед сентябрьской коррекцией.

__2020-09-20__222721
Уоррен Баффет же напротив, удивил инвесторов своим отличным чутьем. На неделе проходило одно из лучшых IPO за всю историю - акции Snowflake за день взлетели на 166%. Баффет не раз говорил, что сторонится IT сектора, Apple в портфеле относит к потребительской электронике. Но это не помешало за неделю до IPO вложится в бумаги компании.
С IPO ситуация последние несколько лет выглядела очень позитивно, за редким исключением акции компаний в первые несколько месяцев показывали убытки. Многие инвесторы на рынке даже не рассматривают владение акциями на долгий срок, а исключительно играют на выходах их на торги.

23 сентября нас с вами ждет одно очень интересное событие, которое не является IPO и при этом выведет новые акции на биржу - direct listing. Речь идет о старте торгов акциями американской компании Palantir.

Событие интересное сразу в нескольких отношениях. Компанию основал Питер Тиль(со-основатель PayPal вместе с Илоном Маском и другими) в 2003 году.

Компания занимается консалтингом и разработкой Software для анализа Big Data. Все модные тренды в ней соблюдены так, что имя само собой начинает проступать на стаканчике из Starbucks.

Но есть одно но - основными заказчиками компании с ее основания(да и первыми инвесторами) были американские государственные структуры, при этом до 2008 года единственным заказчиком было ЦРУ.

Подобные связи в Силиконовой Долине это как черная метка, потому что продавать персональные данные клиентов - это хорошо, а вот работать на государство - это плохо. Это вам пояснить каждый сможет на курсах по гендерному равенству.

У Palantir всего 125 клиентов, средний чек в районе $5 млн. и компания не похожа ни на одного производителя ПО или консалтинг. Связано это с тем, что на базе их платформы сейчас работает огромное количество американских силовых подразделений и разведки.

Вообще, способность американцев финансировать общественные или государственные начинания за чужой счет не перестают удивлять.

Для примера давайте посмотрим на то как у нас и "у них" идет работа над вакциной от COVID-19.

В России разработкой занимаются государственные компании или НИИ. В США все разработки вакцины ведутся частными компаниями. При этом если смотреть на IPO биотех компаний последних 5 лет, они все сплошь занимаются исследованиями лечения каких-то сложных заболеваний.

Финансирование R&D всегда сопряжено с риском отсутствия результата, и тут мы видим, что целый сектор упражняется в разработке препаратов на частные деньги. А вот если у кого-то получается, то и государственное финансирование и заказы подоспеют.

А мы все так и продолжаем заниматься государственным финансированием каких-то невнятных шарлатанов.

Разработки новых ракетоносителей(Space X Илона Маска) и новых способов анализа данных для обеспечения необходимого уровня безопасности на государственном уровне(Palantir Питера Тиля) выставленные в один ряд начинают мигать надписью "заговор рептилойдов". Без связей с государством, конечно, там не обошлось, но это все же игры на частные деньги.

Вернемся к началу торгов. Не будет IPO(инвестбанки утирают слезы от недополученной прибыли), акции Palantir просто начнут торги на бирже. Текущие оценки внебиржевых сделок по бумагам до IPO проходили от $7 до $11 в последнее время. На торгах аналитики предрекают взлет до $16.

Компания до того вызывает изжогу в Долине за связь с государством, что ее CEO Alex Karp уже объявил о переносе штаб-квартиры в Денвер. При этом Karp так и говорит, если не мы в этой гонке будем первыми, то нас обгонит Китай.

Вот такая вот частная государственная война.

Полезные ссылки:

cropped-FullLogo_Transparent.jpg
custom youtube custom