cropped-FullLogo_Transparent.jpg

#20 танцуют все!

«Если не хочешь, чтобы человек расстраивался из-за политики, не давай ему возможности видеть обе стороны вопроса. Пусть видит только одну, а еще лучше – ни одной. Пусть забудет, что есть на свете такая вещь, как война. Если правительство плохо, ни черта не понимает, душит народ налогами, – это все-таки лучше, чем если народ волнуется.»

Рэй Бредбери.

Сегодняшний выпуск будет все так же попыткой поразмышлять о будущем, потому что до результата выборов в США, только об одном можно говорить с полной уверенностью - количество заболевших коронавирусом в мире продолжит рост.

Октябрь на российском рынке акций оказался месяцем медведей. За редким исключением наших металлургов и АФК Система упало практически все. Хуже всех себя показал Аэрофлот и Петропавловск. И если с авиакомпаниями нет смысла даже обсуждать причины подобного падения, то золотодобытчики корректировались вслед за золотом на несколько процентов, но никак не на 1/5.

__2020-11-01__234746
Перед выборами президента США многие развивающиеся рынки трясет, но наш рынок особенный. Инвесторы ждут, что в случае победы Байдена история антироссийских санкций будет только нарастать. На этих настроениях весь месяц его и льют.

В отношениях же с Китаем, инвесторы в случае победы ждут потепления.

В начале 20-го века было сразу две мировых войны, которые привели к тому что первое место государства лидера Англия отдала Америке. Европа спокойно пережила подобную смену и через какое-то время приступила к строительству очередной священной римской империи, но уже для людей в виде Евросоюза. Так в мире появилось два крупнейших государства, они же крупнейшие экономики - США и Евросоюз, даром, что последний это союз государств.

21-ый век удивит нас с вами тем, что экономически потеснить лидеров уже готов Китай, размер фондового рынка которого уже превысил $10 трлн. И если США и Европа имеют одни корни правящей элиты, как минимум, понимают друг друга, то Китай это совершенно другое дело.

При такой расстановке сил, на мой взгляд, мнение о том, что Байден будет более благосклонен к Китаю, ошибочно. Компании из США уже достаточно давно говорили о том, что Китай игнорирует права на интеллектуальную собственность. И именно с этого Трамп начал свой великий китайский поход. Возможной администрации Байдена придется постараться, чтобы свернуть с этого пути. Тут даже демократический Facebook может начать негодовать.

Тем временем ситуация у самих лидеров оставляет желать лучшего. Европейские банки в скором времени начнут трещать под давлением плохих кредитов. Помните, как пестрил либеральный сегмент российского фейсбучика о том, что наши банки не кредитуют малый бизнес. Так вот, европейские занимались этим достаточно активно. Маржинальность у подобных кредитов минимальная, а вот при наступлении черного лебедя(коронавирус), придется их списать. При таких ожиданиях, вполне естественно, что ЕЦБ будет придумывать новые способы поддержки экономики. Возможно, мы увидим национализацию европейских банков. Звучит вполне в духе леволиберальной повестки европейских чиновников.

Стимулирование экономики выполняется за счет наращивания долга, Трамп или Байден уже не важно, это лишь оттягивает принятие все новых пакетов на январь. Поэтому до завершения подсчета голосов и признания одним из кандидатов проигрыша, рынки будет трясти. Сценарий, когда после победы Трампа на улицы выходят сторонники "мирного протеста", те самые, что грабили магазины Gucci и Apple за BLM, вполне вероятен. Но тут надо чтобы Трамп победил, а с этим большой вопрос.

Кроме того, республиканцы могут потерять большинство и в обеих платах, а это значит, что вполне вероятно мы увидим очередную реформу Конституционного суда США с увеличением количества судей и протаскиванием верных демократических партийцев.

Все эти перспективы все больше будут разделять общество в США, а уж если начнутся какие-то тяжелые потрясения, то фондовые рынки начнет кренить вниз. Добавьте к этому гигантский долг самой страны, который считается первоклассным активом. Не будучи Хазиным, мне тяжело представить гражданскую войну в США в 21-ом веке, но волна протестов и грабежей вполне может быть, инвесторам такие события не нравятся.

Тут стоит обратить внимание на ситуацию в Турции, в прошлой рассылке уже писал о падении курса национальной валюты, и о том, что ЦБ Турции вынужден был поднять ставку сразу на 2%, но это не помогло, инфляция все еще выше ставки. Глядя на эту ситуацию не стоит проводить прямые параллели с Россией, но кое-что схожее у нас есть. И если на Турцию давят проблемы в экономике и ситуация с отрицательным торговым балансом, то на нашу валюту и рынок продолжится давление низких цен и спроса на нефть, а так же пакеты санкционной поддержки.

При этом главная статья импорта в Турции сейчас - золото. Интересно было бы видеть, а что у них в части спроса на криптовалюты, скорее всего там аналогичный кратный рост. В периоды кризиса не сложно осознать, что ценность представляют физические активы, такие как золото, или их цифровые эквиваленты - криптовалюты.

Вы спросите, а что же до рыночных прогнозов? И тут можно говорить сразу обо всем, потому что 2020 год показал нам удивительную новую реальность, когда правыми могут оказаться сразу все аналитики:
  • рост золота
  • рост акций
  • ожидания высокой инфляции и рост спроса на облигации TIPS
  • рост перспективных секторов - технологии и биотех
  • взрывной рост большинства IPO
  • рост спроса на акции защитных секторов

Полезные ссылки:

  • Как бы росло благосостояние среднего класса США, если бы не байбеки - тема требует отдельного разговора.
  • Олег Дерипаска делится подборкой тезисов, как изменится отношение к России со стороны Трампа или Байдена после выборов - никак, будет еще хуже
  • Forbes через 6 месяцев после событий со стартом отечественного QE сумел разобрать что происходит - на смену классическим СМИ окончательно пришел телеграм.
cropped-FullLogo_Transparent.jpg
custom youtube custom