Азиатский Bretton Woods

Это перевод статьи от Alasdair Macleod с портала GoldMoney.com

 

Финансовая война, идущая на наших глазах между Западом и Россией открывает взорам предпочтения развитых и развивающихся стран относительно будущей денежной системы.

Страны Запада используют фиатные валюты не обеспеченные золотом или какими-либо активами, в Азии же правительства и ЦБ постоянно накапливают золото на счетах.

 

Размышления на тему возврата Азии и России к обеспеченным валютам. В первые дни после объявления санкций идея с перекючением на золотой стандарт была очень популярна среди “золотых жуков”(инвесторов с предпочтениями к драгоценным металлам), однако, у самого золота есть ряд проблем, которые обсудим в дальнейших материалах. Потому-то Macleod и предлагает использовать одновременно несколько базовых активов, собранных в корзину. Таким образом, волатильность отдельных элементов корзины товаров будет снижаться, и это обеспечит ценовую стабильность.

 

Идея отлично разбирается с примерами графиков и анализом потенциала. Нам остается только прочитать и подождать когда же этот новый мир двух финансовых систем все же начнет работать по-настоящему.

И раз уж сегодня опять поднимаю тему золота, хочу напомнить немного истории. На Мосбирже долгое время единственным фондом на золото был FXGD от FinEX, при этом сам фонд никакого золота не содержал. Фонд заключал одномесячный своп с банком UBS AG. ETF преподносился как сверхнадежный, но где-то в 2021 году управляющей компании хватило ума переключиться на физическое владение золотом. Этот вариант повышает издержки, так как золото нужно где-то безопасно хранить, но зато существенно снижает риски.

 

Напомню, всю неделю идут новости о грядущих потрясениях в крупнейших европейских банках Credit Suisse и Deutche Bank. Если эти гранды посыпятся, как скоро волна может накрыть еще и UBS?

 

То есть, покупая похожие фонды, на самом деле инвестор не делает ставку на какой-то актив, а принимает на себя риск дефолта контрагента по своп контракту. В условиях экономической стабильности этот риск имеет низкую вероятность, но золото в портфели добавляют для прохождения шоковых периодов, а значит можно получить совсем не тот результат.

 

Финансовая индустрия долгое время позволяла себе впаривать инвесторам активы, которые на самом деле представляли собой не то, что покупал клиент. Фонды на золото были пакетами свопов, фонды на облигации имели хедж, который обнулял сразу несколько типов акций клиентов. Сюда же можно отнести ИЖС и различные структурные облигации.

 

Наше поколение инвесторов была избаловано сверхдешевыми деньгами, из-за этого готово было закрывать глаза на инфраструктурные риски. Но сразу после заморозки в НРД, каждый второй начинает заглядывать в проспекты к выпускаемым фондам. Очень хочется разобраться не только в потенциальной доходности, но и в рисках. Видимо, теперь это станет для многих привычкой на долгие годы.

 

В России вырос спрос на золото среди инвесторов, но они все еще продолжают выбирать “бумажное” золото. Не все пока дуют на воду.