Взгляд крупных банков США на перспективы экономики.

В середине октября отчитывались основные гиганты банковского сектора. Тогда писал, что краткосрочно интересно было зайти в PFF, увеличил объем по инструменту в #Портфель_USD, но затем пошла вторая волна, которая немного откатила общую доходность по позиции. Целевого уровня по этому ETF портфель еще не достиг, поэтому продолжу держать.

Чтобы присмотреться к сектору важно посмотреть на два момента — отчеты о прошедшем квартале с учетом отчисления на резервы и ожидания снятия моратория на банкротства и снижение государственной помощи компаниям в США. Все это должно привести к росту просроченной задолженности и доли отчислений на резервы в банковском секторе, а значит снижении EPS и дивидендов.

Интересный вопрос — ждет ли по результатам коронакризиса банки США та же участь, что их европейских коллег. Напомню, что там ситуация была плохой еще в 2008-ом и с тех пор ЕЦБ и европейские бюрократы так и не расчистили балансы у частных банков. Некоторые аналитики уже ждут радикальных мер с национализацией крупнейших банков Европы.

Но вернемся к Earning report, посмотрим на двух гигантов — JPMorgan Chase(JPM) и Goldman Sachs(GS).

JPMorgan Chase

В квартальном пресс-релизе прямо говорится о том, что резервы в этом квартале составили $611 млн, в то время как в предыдущем было $10 млрд.

Если сравнивать с 2019 годом, то отчисления на резервы год-к-году оказались даже меньше.

Руководство банка судя по этим действиям считает, что основной спад в экономике уже произошел и ожидают некоторого оживления.

Goldman Sachs

Квартальный релиз от Goldman Sachs говорит нам о похожем позитивном взгляде на текущий момент. Под потери зарезервированы $278 млн. против $1,6 млрд в предыдущем квартале.

Аналогично JPMorgan руководство GS в третьем квартале 2020 перевело в резервы $278 млн, годом ранее в третьем квартале 2019 было $291 млн.

То, что крупные банки не только заявляют о своей уверенности в экономических перспективах Соединенных Штатов, но и делают ставки своими деньгами, говорит нам о том, что восходящий тренд на фондовом рынке, вероятно, будет продолжаться до тех пор, пока не произойдет что-то конкретное, что заставит его поступай иначе.

Вот теперь пришло время обсудить что же это может быть.

Последние несколько недель это была совокупность факторов — рост числа заболевших COVID-19, туманные перспективы по срокам разработки вакцины, неопределенность с пакетами стимулирования в США(будут приняты уже новым президентом) и Европе(тут ЕЦБ надо бы поторопиться), неопределенность с результатами выборов и их признанием.

В целом, это просто еще один месяц 2020-го года, к которому уже многие начали привыкать. Давайте дождемся результатов голосования в США и станет понятно, были ли правы крупнейшие банки страны или Байден и компания задушат как сам банковский бизнес, так и их заемщиков новой налоговой реформой.